L'INFLATION DE LA ZONE EURO EN HAUSSE EN AOÛT
Paris / La Gazette
L'inflation dans la zone euro a légèrement augmenté en août, selon les données officielles publiées mardi, ce qui renforce probablement les paris du marché selon lesquels la Banque centrale européenne (BCE) maintiendra les taux d'intérêt inchangés la semaine prochaine.
La croissance des prix, l'objectif principal de la BCE, a fortement ralenti ces dernières années et est conforme à l'objectif depuis des mois, un succès rare pour la banque, qui n'a pas atteint son objectif pendant une décennie avant la pandémie, pour ensuite lutter contre des prix galopants dans les années suivantes.
L'inflation dans les 20 nations partageant l'euro a augmenté à 2,1 % en août, contre 2 % en juillet, en raison d'une hausse des prix des aliments non transformés et d'une moindre pression à la baisse des coûts de l'énergie, selon les données d'Eurostat.
Les analystes interrogés par Bloomberg et Reuters avaient prédit que le niveau de l'inflation resterait inchangé à 2%, l'objectif de la BCE.
Cette hausse renforce les attentes selon lesquelles la banque centrale maintiendra ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion de politique monétaire le 11 septembre.
La BCE a maintenu ses taux à 2% lors de sa dernière réunion en juillet, mettant fin à une série de baisses consécutives remontant à septembre 2024.
Les données de mardi ont montré que l'inflation de base – qui exclut les prix volatils de l'énergie, de l'alimentation, de l'alcool et du tabac – est restée stable en août à 2,3 %, au-dessus des attentes qui prévoyaient une baisse à 2,2 %, même si l'inflation des services cruciaux a continué.
Les prix de l'énergie, cependant, ont baissé de 1,9 % – nettement moins que la baisse de 2,5 % enregistrée en juillet.
Les hausses de prix des aliments, de l'alcool et du tabac ont diminué à 3,2%, contre 3,3% le mois précédent. Les augmentations de prix des services ont également baissé, passant de 3,2% en août à 3,1%.
"La baisse des services va continuer, aidée par le ralentissement de la croissance des salaires", a déclaré Riccardo Marcelli Fabiani chez Oxford Economics. "Les prix favorables sur les marchés internationaux et un euro plus fort maintiendront l'inflation énergétique négative et abaisseront les coûts d'importation."
Les chiffres confirment la propre projection de la BCE selon laquelle l'inflation oscillera autour de la cible jusqu'à la fin de l'année, car l'inflation modérée des biens et la modération des prix de l'énergie compensent la croissance encore robuste des prix des aliments et des services.
Ce calme relatif de la croissance des prix explique pourquoi les marchés s'attendent à des taux d'intérêt stables dans les mois à venir, même si les décideurs politiques sont encore susceptibles de débattre de la nécessité d'un assouplissement supplémentaire en plus des deux points de pourcentage de réductions de taux effectuées depuis mi-2024.
Un tel débat pourrait s'accélérer au début de 2026, car la croissance des prix devrait être inférieure à l'objectif de 2 %, bien que temporairement, ce qui soulève des inquiétudes quant à l'enracinement d'une inflation trop basse, comme cela s'est produit dans les années pré-pandémiques.
Pour l'instant, les marchés ne voient qu'une chance sur quatre d'une baisse des taux d'ici décembre, mais les prix dépassent les 50% au début du printemps, ce qui suggère qu'un débat sur un assouplissement supplémentaire est loin d'être terminé.
Anticipant cela, Isabel Schnabel, membre du conseil d'administration de la BCE, a fait valoir mardi que les risques pour l'inflation étaient en fait orientés vers des lectures plus élevées et qu'elle ne voyait aucun risque de voir la croissance des prix rester en dessous de l'objectif, car la croissance économique était saine et les turbulences commerciales exerceraient une pression à la hausse sur les coûts.
"Il est important de reconnaître que nous ne pouvons pas ajuster l'inflation de manière à ce qu'elle soit toujours à 2 % dans un monde sujet aux chocs", a déclaré Mme Schnabel à Reuters. "Nous pouvons tolérer des écarts modérés de l'inflation par rapport à la cible dans les deux sens."
D'autres décideurs politiques sont moins confiants dans les perspectives et continuent de discuter ouvertement de la possibilité d'un assouplissement supplémentaire à l'avenir.
Les attentes divergent davantage à long terme et certains anticipent encore une réduction "d'assurance" soit à la fin de l'année, soit au début de 2026, pour signaler que le sous-objectif persistant de l'inflation ne sera pas toléré.
