Le commentateur politique russe Viacheslav Shiryaev a récemment affirmé, dans une interview publiée sur la chaîne YouTube de DW Russian, qu’après l’instauration des sanctions occidentales, de l’or russe atteindrait les marchés occidentaux en passant par des pays intermédiaires.
Selon Shiryaev, l’Arménie aurait auparavant été utilisée à cette fin, tandis que l’Azerbaïdjan aurait plus récemment assumé ce rôle.
Son principal argument repose sur la disparité apparente entre la production nationale d’or de l’Azerbaïdjan et ses exportations. L’Azerbaïdjan produit environ trois tonnes d’or par an, mais en aurait exporté environ 24 tonnes au cours du premier semestre 2026. Shiryaev laisse ainsi entendre que la différence pourrait correspondre à de l’or russe acheminé via l’Azerbaïdjan.
Cependant, comparer la production minière actuelle avec le total des exportations d’or, sans examiner la structure des réserves d’or souveraines de l’Azerbaïdjan, constitue une grave erreur méthodologique. Cette approche néglige notamment le rôle du Fonds pétrolier d’État de la République d’Azerbaïdjan, ou SOFAZ, l’un des principaux détenteurs institutionnels d’or physique de la région.
Quelle quantité d’or l’Azerbaïdjan produit-il ?
Selon le Comité national des statistiques de l’Azerbaïdjan, le pays a produit 2 965,1 kilogrammes d’or en 2025, soit environ 2,97 tonnes. La production s’élevait à 2 663,5 kilogrammes en 2024 et à 2 760,7 kilogrammes en 2023.
Par conséquent, l’affirmation selon laquelle l’Azerbaïdjan produit environ trois tonnes d’or par an est globalement exacte. Le problème commence lorsqu’on compare automatiquement ce chiffre à l’ensemble de l’or exporté par le pays au cours de la même période.
Les statistiques de production d’or ne couvrent que le métal extrait des gisements azerbaïdjanais pendant une période donnée. Les statistiques d’exportation couvrent un éventail beaucoup plus large de transactions, pouvant notamment inclure la vente de réserves accumulées, les mouvements d’or d’investissement, les transactions portant sur des actifs détenus par l’État ainsi que la réexportation de métal précédemment importé.
Un pays n’est donc pas censé exporter exactement la même quantité d’or que celle qu’il extrait au cours d’une année donnée.
D’où viennent les 24 tonnes ?
L’Azerbaïdjan a effectivement exporté 24 231,8 kilogrammes d’or, pour une valeur d’environ 3,67 milliards de dollars, entre janvier et juin 2026. Sur cette quantité :
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21 902 kilogrammes ont été exportés vers le Royaume-Uni ;
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2 329,8 kilogrammes ont été livrés à la Suisse.
Or, presque au même moment, le SOFAZ a indiqué que son portefeuille d’or avait diminué d’environ 22 tonnes.
À la fin de 2025, le fonds détenait 200 tonnes d’or physique. À la fin du premier trimestre 2026, ses avoirs étaient tombés à 178,1 tonnes. Cela signifie que le SOFAZ a vendu environ 21,9 à 22,1 tonnes d’or. Il s’agissait de sa première cession importante d’or après plus d’une décennie d’accumulation.
La comparaison des chiffres est révélatrice :
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Indicateur |
Volume |
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Exportations d’or de l’Azerbaïdjan vers le Royaume-Uni |
21,902 tonnes |
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Réduction du portefeuille d’or du SOFAZ |
environ 21,9–22,1 tonnes |
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Total des exportations d’or au premier semestre 2026 |
24,232 tonnes |
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Exportations d’or vers la Suisse |
2,330 tonnes |
Le volume exporté vers le Royaume-Uni correspond presque exactement à la diminution des réserves d’or détenues par le SOFAZ. C’est cette opération, et non la production minière actuelle de l’Azerbaïdjan, qui explique l’augmentation spectaculaire des statistiques d’exportation.
La réduction du portefeuille d’or du SOFAZ à 178,1 tonnes a été rapportée sur la base des données du Fonds pétrolier lui-même, tandis que la structure géographique des exportations azerbaïdjanaises ressort des chiffres publiés par Report.
Pourquoi le SOFAZ a-t-il vendu son or ?
Le SOFAZ a commencé à acheter systématiquement de l’or en 2012 dans le cadre de sa stratégie de diversification des actifs souverains de l’Azerbaïdjan. Le fonds a converti une partie des revenus pétroliers et gaziers du pays en or physique, réduisant ainsi son exposition à certaines devises et aux instruments de dette.
À la fin de 2025, les réserves d’or du SOFAZ avaient atteint 200 tonnes, tandis que la part de l’or dans son portefeuille d’investissement total était passée à 38,2 %. Cette progression résultait à la fois d’achats supplémentaires et de la hausse du cours mondial de l’or.
Les règles d’investissement du fonds prévoient une fourchette cible pour la part de l’or dans son portefeuille. Après la forte appréciation du métal, son poids s’est rapproché du niveau maximal autorisé. La vente d’une partie des avoirs était donc conforme à une opération classique de rééquilibrage du portefeuille et a permis au fonds de réaliser une partie des gains accumulés.
Après la vente d’environ 22 tonnes, la part de l’or dans le portefeuille est tombée à 35,6 %, tandis que le volume physique diminuait à 178,1 tonnes. Le portefeuille d’or restant était évalué à environ 26,1 milliards de dollars.
L’Azerbaïdjan n’a donc pas exporté 24 tonnes d’or extraites de ses mines en quelques mois. L’écrasante majorité de cette quantité provenait de réserves souveraines accumulées pendant de nombreuses années.
Pourquoi les calculs de Shiryaev ne constituent pas une preuve
Pour établir de manière crédible qu’une cargaison donnée provenait de Russie et avait transité par l’Azerbaïdjan afin de contourner les sanctions occidentales, il faudrait reconstituer l’intégralité de sa chaîne de traçabilité. Cela nécessiterait des éléments permettant d’identifier :
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le producteur russe ou le propriétaire initial ;
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la date à laquelle le lingot a été produit et acquis ;
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les numéros de série et les poinçons de la raffinerie ;
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l’importateur en Azerbaïdjan ;
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l’exportateur depuis l’Azerbaïdjan ;
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l’acheteur final en Grande-Bretagne ou en Suisse ;
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le lien entre les cargaisons importées et celles qui ont ensuite été exportées.
Shiryaev n’a fourni aucun élément de ce type. Une différence entre la production nationale et les exportations ne peut, à elle seule, établir l’origine de la marchandise.
En outre, les chiffres disponibles indiquent une source précise et documentée pour la principale cargaison exportée : la diminution des avoirs du SOFAZ correspond presque exactement au volume exporté vers le Royaume-Uni.
Cela ne signifie pas que les questions relatives à l’origine de l’or négocié sur les marchés internationaux soient illégitimes. L’Azerbaïdjan participe au marché mondial des métaux précieux et importe comme exporte de l’or en provenance de nombreux pays.
Par exemple, l’Azerbaïdjan a importé 44,44 tonnes d’or entre janvier et octobre 2025. Le métal provenait d’Australie, de Russie, du Royaume-Uni, des États-Unis, de Suisse, du Mexique, du Kazakhstan, d’Afrique du Sud, d’Ouzbékistan, du Canada et de plusieurs autres pays. La Russie représentait environ 6,78 tonnes, tandis que le volume cumulé fourni par les autres pays était nettement supérieur. Les chiffres détaillés figurent dans la ventilation statistique des importations d’or de l’Azerbaïdjan.
L’existence d’importations en provenance de Russie ne prouve toutefois pas que ce même métal ait ensuite été expédié vers le Royaume-Uni. Une telle conclusion nécessiterait des documents permettant de suivre des cargaisons précises. Les chiffres disponibles publiquement n’établissent aucun lien de ce type.
Confondre trois marchés distincts
La principale faiblesse du raisonnement de Shiryaev est qu’il confond trois catégories différentes :
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la production nationale d’or ;
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le commerce international des métaux précieux ;
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la gestion des réserves financières souveraines.
Le chiffre d’environ trois tonnes correspond à la production annuelle des mines azerbaïdjanaises. Les quelque 22 tonnes correspondent à la vente d’une partie du portefeuille d’or souverain du SOFAZ. Les 2,3 tonnes restantes exportées vers la Suisse sont davantage comparables aux exportations commerciales classiques d’or de l’Azerbaïdjan.
En 2025, l’Azerbaïdjan a exporté 4,52 tonnes d’or, pour une valeur de 326,2 millions de dollars, l’intégralité du volume étant destinée à la Suisse. En 2024, les exportations s’élevaient à 4,27 tonnes, alors que la production nationale atteignait 2,66 tonnes.
De tels écarts existaient donc avant 2026, car les volumes annuels d’exportation n’ont jamais constitué un simple reflet de l’or extrait au cours de la même année civile.
Les accusations nécessitent des preuves
La transparence du marché international de l’or, les risques liés aux sanctions et la nécessité d’établir l’origine des importantes cargaisons de lingots constituent tous des sujets d’enquête légitimes.
Cependant, l’analyse journalistique ou experte devrait s’appuyer sur une chaîne de preuves vérifiables, et non sur une comparaison spectaculaire entre deux indicateurs statistiques fondamentalement différents.
Dans le cas de l’Azerbaïdjan, la forte hausse des exportations possède une explication logique et documentée. Le SOFAZ, qui avait accumulé 200 tonnes d’or à la fin de 2025, a vendu environ 22 tonnes dans le cadre d’une opération de rééquilibrage de son portefeuille. Presque exactement le même volume - 21,902 tonnes - a été exporté vers le Royaume-Uni.
La différence entre la production annuelle de trois tonnes d’or de l’Azerbaïdjan et ses exportations de 24 tonnes au premier semestre ne constitue donc pas une preuve que de l’or russe a été acheminé via le pays.
En l’absence de documents permettant d’identifier l’origine, les poinçons des raffineries, la propriété et le parcours des lingots concernés, l’affirmation de Shiryaev demeure une hypothèse non étayée, fondée sur une lecture incomplète des statistiques.
Par Tural Heybatov
