LES SEOUDIENS POURRAIENT RACHETER LES ACTIFS ETRANGERS DE LUKOIL
Paris / La Gazette
Une vente forcée par le mécanisme des sanctions économiques contre la Russie
L’entreprise saoudienne Midad Energy s’est imposée comme l’un des principaux prétendants au rachat des actifs étrangers de LUKOIL. Selon Reuters, le groupe saoudien a proposé une structure de transaction combinant un paiement en numéraire et un mécanisme de séquestre, tandis que les États-Unis ont prolongé jusqu’au 17 janvier la dérogation aux sanctions accordée au groupe énergétique russe. Dans le schéma envisagé, Midad Energy achèterait les actifs en espèces, les fonds étant placés sur un compte séquestre spécial jusqu’à la levée des sanctions visant LUKOIL. Des entreprises américaines pourraient également participer à l’opération, rapporte Reuters.
Les actifs concernés sont estimés à environ 22 milliards de dollars et comprennent des champs pétroliers, des raffineries ainsi que des milliers de stations-service à travers le monde. Une douzaine d’investisseurs auraient manifesté leur intérêt, parmi lesquels les majors américaines Exxon Mobil et Chevron, ainsi que le fonds de capital-investissement Carlyle.
Midad Energy fait partie du groupe Midad Holding, filiale d’Al Fozan Holding, basé à Al Khobar. L’entreprise poursuit une stratégie d’expansion internationale ambitieuse, illustrée par un accord de 5,4 milliards de dollars signé avec l’Algérie en octobre. Le PDG de Midad Energy, Abdulelah Al-Aiban, est le frère du conseiller à la sécurité nationale saoudien Musa’ed Al-Aiban, qui a participé aux pourparlers de paix entre les États-Unis et la Russie organisés en Arabie saoudite en février. Leur père, Mohamed Al-Aiban, a été le premier chef des services de renseignement du royaume.
La perspective d’une participation américaine à l’opération semble crédible au regard de la profondeur de la coopération entre Washington et Riyad. Cette année seulement, les deux pays ont signé une série d’accords dans les domaines de la défense, de l’énergie et des technologies, dans le cadre desquels l’Arabie saoudite s’est engagée à investir jusqu’à 1 000 milliards de dollars.
Selon Politico, le Trésor américain a rejeté plus tôt cette semaine une proposition de la banque d’investissement américaine Xtellus, qui souhaitait acquérir les actifs étrangers de LUKOIL via un montage non monétaire reposant sur un échange de titres LUKOIL détenus par des investisseurs américains contre des actifs internationaux du groupe. Cette proposition aurait été soutenue par Brian Lanza, ancien conseiller de Donald Trump. D’après Politico, Lanza aurait également joué un rôle dans l’obtention de la prolongation de la licence américaine autorisant la vente des actifs étrangers de LUKOIL jusqu’au 17 janvier.
L’intérêt pour les actifs de LUKOIL est large. Carlyle, Chevron, Exxon Mobil, le groupe hongrois MOL, ainsi que Bernd Bergmair, ancien propriétaire de Pornhub, ont déjà été cités parmi les candidats potentiels.
LUKOIL a commencé à rechercher des acheteurs en octobre, après son inscription sur les listes de sanctions américaines et britanniques. Le processus de vente est compliqué par les sanctions imposées par l’Office of Foreign Assets Control (OFAC) des États-Unis, qui pourraient entraîner le gel des recettes de la transaction. En conséquence, LUKOIL explore différents mécanismes pour accéder aux fonds. Les analystes estiment que les opérations pourraient prendre plusieurs mois à se concrétiser en raison des complexités juridiques et réglementaires. Les actifs proposés incluent notamment, en Europe, la raffinerie LUKOIL Neftochim Burgas en Bulgarie et le réseau de stations-service LUKOIL Bulgaria ; au Moyen-Orient, des participations dans des projets en Irak, dont le champ de West Qurna-2, où LUKOIL détient 75 % ; ainsi que des actifs en Égypte, au Cameroun, au Nigeria, au Ghana, au Mexique, aux Émirats arabes unis et au Congo.
Initialement, les États-Unis avaient fixé au 21 novembre 2025 la date limite pour que LUKOIL finalise les transactions déjà envisagées. Ce délai a depuis été prolongé jusqu’au 17 janvier, dans un contexte de rumeurs sur une possible implication américaine. Les analystes estiment également que la participation de l’Arabie saoudite pourrait bénéficier à LUKOIL, compte tenu du partenariat étroit entre Riyad et Washington.
Auparavant, le négociant suisse en matières premières Gunvor devait finaliser une transaction, mais les États-Unis ont refusé de lui accorder une licence, le qualifiant publiquement de « marionnette du Kremlin ». Gunvor a ensuite retiré son offre de 22 milliards de dollars. L’un des facteurs ayant pesé dans cette décision était l’implication de l’homme d’affaires russe Gennady Timchenko, cofondateur de Gunvor, qui a cédé sa participation en 2014 et fait désormais l’objet de sanctions occidentales.
Selon FINAM, l’incertitude entourant les efforts de LUKOIL pour contourner les sanctions soulève des questions non seulement sur la stratégie globale du groupe, mais aussi sur l’ampleur de ses futurs dividendes — un enjeu susceptible d’influencer fortement le sentiment des investisseurs. Pour Gunvor, un accord avec LUKOIL aurait représenté un gain stratégique majeur : l’acquisition des actifs internationaux du groupe russe aurait propulsé le négociant parmi les principaux producteurs de pétrole, avec une capacité de raffinage presque quadruplée. L’opération n’a toutefois jamais abouti.
En novembre, Forbes rapportait, citant des sources, que le Trésor américain n’autoriserait pas LUKOIL à accéder aux recettes issues de la vente de ses actifs étrangers, même si un acheteur était trouvé. Les fonds resteraient gelés jusqu’à la levée complète des sanctions. Dans le même temps, retarder la vente n’est pas une option viable : la dérogation permettant à LUKOIL de rechercher un acquéreur pourrait être révoquée si les autorités estimaient que le groupe ne mène pas de négociations actives.
Selon Bloomberg, LUKOIL préférerait vendre l’ensemble de ses actifs étrangers en un seul lot, bien que certains acheteurs potentiels ne s’intéressent qu’à des participations spécifiques. D’après des sources citées par Bloomberg, ADNOC chercherait à acquérir des champs gaziers en Ouzbékistan, tandis qu’Exxon Mobil et Chevron envisageraient l’achat de la participation de LUKOIL dans West Qurna-2 en Irak, l’un des plus grands champs pétroliers du monde.
Rosneft a également été associée par le passé à d’éventuels projets impliquant LUKOIL. Des rumeurs de reprise de l’entreprise de Vagit Alekperov par le géant pétrolier contrôlé par l’État ont circulé à plusieurs reprises, notamment en 2024–2025, lorsque les sanctions ont compliqué les opérations internationales de LUKOIL et créé ce que certains décrivaient comme une « fenêtre d’opportunité » pour Rosneft. Bien que les représentants des deux groupes aient publiquement nié l’existence de négociations, des sources citées par The Wall Street Journal et The Financial Times évoquaient l’intérêt de Rosneft pour la consolidation de grands actifs pétroliers. L’opération n’a finalement pas vu le jour, apparemment bloquée par le Kremlin.
Aujourd’hui, l’avenir des actifs étrangers de LUKOIL semble largement se jouer entre les mains de l’Arabie saoudite. Selon les analystes, un accord impliquant des investisseurs saoudiens pourrait offrir à Moscou une issue à une situation devenue de plus en plus complexe et contraignante.
